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  • PVC粉:乙電價差擴大 短期仍將保持較大價差

    2023-07-31
           進入7月份,國內乙電價差逐步擴大,電石法PVC粉成交不溫不火,漲價存在阻力,乙烯法PVC粉出口接單較好,內銷貨源減少,價格上漲較快。短期來看,乙烯法PVC粉貨源貨緊價高,電石法上漲承壓,預計乙烯料和電石料仍將保持較大價差。


       我國PVC粉生產工藝主要分為電石法和乙烯法兩種工藝,目前 PVC粉電石法產能占比在74.86%,乙烯法產能占比在24.79%,EDC法屬于新增工藝,目前投產的僅有德州實華10萬噸裝置,占比在0.35%。乙烯法因原料和工藝優勢,價格一般高于電石法,但兩種工藝在具體用途上差異性不明顯,多數下游行業兩種工藝原料均可使用,但相對來講,乙烯法更多用于醫療制品等領域。
           一般而言,乙烯料和電石料之間存在一定價差,乙烯料價格高于電石料,通常這個價差維持在200-400元/噸。但進入7月份,乙電價差有逐步擴大趨勢,以常州地區為例,S-1000型價格與SG-5價差逐步擴大至250元/噸左右,US65送到價格與SG-5價格逐步擴大至500元/噸左右。
    圖片
       7月PVC粉乙電價差逐步擴大的原因,主要是電石料和乙烯料走勢出現分化。雖然兩者走勢從長周期來看具有一定相關性,但短期也會出現一定差異性。兩者出現差異一方面是因為金融屬性存在差異,另一方面是因為部分時間段各自基本面表現不同。下面進行具體分析:
    首先,電石料金融屬性強 與期貨聯動性密切。
          因為期貨交割品多數是電石料,所以電石料與期貨聯動性較為密切。進入7月份,PVC粉期貨波動性較大,整體價格重心上移,電石料跟隨進行調整,但電石料貨源充裕,社會庫存高位,所以電石料跟漲較為乏力;相對而言,乙烯法主要根據自身產銷情況調整報價,乙烯法企業預售較好,報價跟隨期貨上調較為明顯。
    其次,乙烯法出口接單較好 價格上漲較快
           進入7月份,臺灣臺塑8月份船貨報盤上調,加之國外供應有減少預期,刺激國外市場買盤積極性,國內PVC粉出口套利空間擴大,乙烯法PVC粉生產企業出口積極性提升,出口接單明顯增加,據悉乙烯法PVC粉最新出口報盤FOB天津/青島在780美元/噸左右,接單亦尚可。所以乙烯法企業整體預售較好,多數已接大部分8月份訂單,部分限量接單,所以乙烯法企業整體壓力不大,企業出口意向偏高,內銷貨源減少,價格上調幅度較大。
           對于乙烯法PVC粉而言,短期乙烯法PVC粉出口仍有一定持續性,加之個別企業8月計劃檢修,所以預計乙烯法市場貨源相對偏緊,或將挺價運行;電石法PVC粉目前市場貨源仍較為充裕,后期PVC粉期貨逐步進入交割月,雖波動較大,但最終仍以基本面邏輯為主,所以電石法預計漲幅受限,綜合來看預計短期乙烯料和電石料仍將保持較大價差。


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